Como a compensação baseada em capital afeta EPS Nenhum número único pode refletir totalmente o desempenho financeiro de uma empresa. Mas os investidores de empresas públicas, bem como os analistas financeiros e os meios de negócios, geralmente acreditam que o lucro por ação (EPS) se aproxima. Dada a importância do EPS, é importante entender como os programas de remuneração baseados em ações afetam seu cálculo. Empresas com ações ordinárias de propriedade pública ou potenciais ações ordinárias, incluindo ações de compensação baseadas em ações, são obrigadas a apresentar EPS em suas demonstrações de resultados de acordo com o Accounting Accounting Standards Codification (ASC) 260. Geralmente, isso leva dois formas: 1. Básico. Esta é a renda disponível para os detentores de ações ordinárias (ou seja, lucro ou prejuízo líquido ajustado pelos dividendos preferenciais) dividida pela média ponderada do número de ações ordinárias em circulação. Uma média ponderada é usada porque o número de ações em circulação pode flutuar durante um período de relatório. Assim, o número de ações é ponderado pelo tempo com base na fração do período do relatório durante o qual as ações estão em circulação. (Veja a barra lateral ldquoEPS em motionrdquo para um exemplo.) 2. Diluído. As empresas com estruturas de capital complexas, incluindo aquelas com potenciais ações ordinárias, também devem reportar EPS diluído. As ações ordinárias em potencial podem assumir a forma de opções, bônus de subscrição, títulos conversíveis ou outros instrumentos financeiros diluidores que, mediante o exercício ou a conversão, aumentariam o número de ações ordinárias e, portanto, reduziriam o lucro por ação. O EPS diluído assume que as ações ordinárias potenciais são emitidas e adiciona esse número ao denominador da fórmula de EPS (a menos que, conforme discutido abaixo, as ações tenham um efeito antidilutivo). Para medir com precisão o impacto no EPS, também é necessário fazer alguns ajustes no numerador. Por exemplo, se o EPS diluído assumir a conversão de ações preferenciais ou títulos de dívida em ações adicionais de ações ordinárias, os lucros usados no numerador devem ser ajustados para refletir o pagamento de dividendos e juros preferenciais evitados e outras alterações que resultariam. Ambos os cálculos são significativos. O EPS básico reflete o atual poder aquisitivo de uma ação ordinária da empresa, enquanto o EPS diluído mede como o exercício ou conversão de títulos dilutivos afetaria o EPS, caso todos fossem exercidos ou convertidos. Impacto das opções O impacto potencial da compensação baseada em capital no EPS depende do tipo de compensação. As opções de ações, por exemplo, são incluídas no cálculo do EPS básico. Porém, para fins de LPA diluído, ele assumiu que as opções são exercidas no início do período de relatório (ou, se posteriormente, quando emitidas). Para opções, o ASC 260 exige que as empresas utilizem o método de estoque de baixa renda para calcular o lucro por ação diluído. Esse método pressupõe que a empresa utiliza os recursos de um exercício de opção hipotética para recomprar ações ordinárias em circulação pelo preço médio de mercado durante o período coberto pelo relatório. As receitas presumidas incluem o preço de exercício, bem como certos benefícios fiscais e custos de compensação não reconhecidos associados ao exercício de uma opção. No entanto, quando uma perda para o período de relatório, as ações ordinárias potenciais não são incluídas no cálculo do lucro diluído por ação, porque isso seria antidilutivo. Esse pode ser o caso se, por exemplo, o preço de exercício exceder o valor de mercado do estoque. Nessas circunstâncias, o número de ações assumidas recompradas pela empresa excederia o número de ações assumidas emitidas para o detentor da opção, resultando em uma perda líquida de ações ordinárias. Efeito do estoque restrito Os prêmios de estoque restrito e unidades de estoque restritas (RSUs) são tratados como opções para fins de EPS. Na maioria dos casos, os prêmios não investidos são excluídos do EPS básico e estão incluídos no EPS diluído. Uma vez adquiridos, esses prêmios são incluídos no lucro básico EPS, mesmo que, no caso de RSUs, as ações não tenham sido efetivamente emitidas. Para fins de cálculo de EPS diluído, ações restritas e RSUs são consideradas pendentes no início de um período de relatório, mesmo que dependam de um serviço continuado de um empregador. Mas os prêmios baseados no desempenho que são contingentes em ganhos ou metas de preços de ações não são incluídos no EPS diluído, a menos que essas metas estejam sendo atingidas no final do período de relatório. Sob certas circunstâncias, ações restritas não utilizadas ou RSUs são incluídas no cálculo do EPS básico. Este é o caso quando os prêmios não investidos pagam dividendos não-perecíveis e, portanto, são considerados como valores mobiliários de acordo com o ASC 260 rs do método de duas classes para cálculo do EPS básico. Esse método aplica uma fórmula de alocação de ldquoearnings que determina o lucro por ação para cada classe de ações ordinárias e títulos participantes de acordo com dividendos declarados (ou acumulados) e direitos de participação em lucros não distribuídos. rdquo Essa abordagem reconhece o impacto de dividendos não se os prêmios de ações, em última análise, se aplicam. Considere todos os fatores Ao avaliar qual tipo de compensação de incentivo a ser concedida, certifique-se de considerar o possível impacto nas demonstrações financeiras de sua empresa. Os termos e condições específicos da remuneração baseada em ações, como opções de ações, ações restritas e RSUs, podem fazer uma grande diferença na maneira como eles são tratados para fins de EPS. Naturalmente, é importante considerar outras implicações financeiras e tributárias também. bull Para entender como a remuneração baseada em ações pode afetar o EPS, considere o seguinte exemplo: em 1º de janeiro de 2010, uma empresa de capital aberto tinha 150.000 ações ordinárias em circulação. Também tinha 20.000 ações preferenciais com um valor nominal de 100 por ação e uma preferência por 6 dividendos. Em 1º de setembro, a empresa emitiu mais 30.000 ações ordinárias. Seu lucro líquido para o ano foi de 2 milhões. Para EPS básico, os dividendos preferenciais devem ser calculados: 20.000 ações vezes 100 vezes 6 120.000. A média ponderada das ações ordinárias em circulação da empresa é: Cálculo do EPS Básico e Totalmente Diluído em uma Estrutura de Capital Complexa Existem algumas regras básicas para o cálculo do ESP básico e totalmente diluído em uma estrutura de capital complexa. O ESP básico é calculado da mesma forma que em uma estrutura de capital simples. EPS básico e totalmente diluído são calculados para cada componente da receita: receita de operações contínuas, lucro antes de itens extraordinários ou mudanças no princípio contábil e lucro líquido. Para calcular o EPS totalmente diluído: Lucro por ação diluído (lucro líquido - dividendo preferencial) / número médio ponderado de ações em circulação - impacto de títulos conversíveis - impacto de opções, warrants e outros títulos diluídos Outras formas: (receita líquida - dividendos preferenciais) dividendo preferencial conversível (participação da dívida conversível (1-t)) média ponderada de ações da conversão de ações preferenciais conversíveis em ações de conversão de ações conversíveis da dívida emitidas de opções de ações. Para entender este cálculo complexo, vamos olhar para cada possibilidade: Se a empresa possui títulos conversíveis, use o método convertido em if: 1. Conversão de transação como ocorrendo no início do ano ou na data de emissão, se ocorreu durante o ano ( aditivo ao denominador). 2. Eliminar as despesas de juros relacionadas, líquidas de imposto (aditivo ao numerador). Se a empresa tiver ações preferenciais conversíveis, use o método convertido em if: 1. Elimine o dividendo preferencial do numerador (diminua o numerador). 2. Trate a conversão como ocorrendo no início do ano ou na data de emissão, se ocorreu durante o ano (aditivo ao denominador). Além disso, use a taxa de conversão mais vantajosa disponível para o portador da garantia. Opções e warrants usam o método de tesouraria: 1. Suponha que o exercício ocorreu no início do ano ou data de emissão, se ocorrer durante o ano. 2. Suponha que os recursos sejam usados para comprar ações ordinárias para ações em tesouraria. 3. Se o preço de exercício do preço de mercado de ações, a diluição ocorre. 4. Se o preço de exercício for de mercado, os títulos são anti-dilativos e podem ser ignorados no cálculo do EPS diluído. A empresa ABC possui: - Lucro líquido de 2m e 2m de número médio ponderado de ações em circulação no período contábil. - Títulos convertíveis em ações ordinárias no valor de 50.000: 50 a 1.000, com uma participação de 12. Eles são conversíveis em 1.000 ações ordinárias. - Um total de 1.000 ações preferenciais conversíveis pagando um dividendo de 10 e conversível para 2.000 ações ordinárias, com um par de 100 por ação preferencial. - Um total de 2.000 opções de ações em circulação, 1.000 das quais foram emitidas com preço de exercício de 10 e as outras 1.000 com preço de exercício de 50. Cada opção de ação é conversível em 10 ações ordinárias. - Uma taxa de imposto de 40. - Ações cujo preço médio de negociação é de 20 por ação. Calcular o EPS totalmente diluído Se a dívida for convertida, a empresa teria que emitir 50.000 (501.000) ações ordinárias adicionais. Como resultado, o WASO aumentaria para 2.050.000. Como a dívida seria convertida, nenhum juro teria que ser pago. Os juros foram de 6.000 por ano. A despesa de juros fluiria para os acionistas ordinários, mas não antes do IRS obter uma parte dela. Portanto, líquido de impostos, a empresa teria gerado um adicional de 3.600 (6.000 (1-40) em lucro líquido. WASO ajustada: 2.050.000 Lucro líquido ajustado: 2.003.600 Se a ação for convertida, a empresa terá que emitir mais 2.000 ações ordinárias Como resultado, o WASO aumentaria para 2.052.000, uma vez que o dividendo preferencial não seria mais emitido, a empresa não teria que pagar 10.000 dividendos (1001.00010). Como os dividendos não são dedutíveis, não há implicações fiscais. A empresa teria gerado um adicional de 10.000 no lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários WASO ajustado: 2.052.000 Lucro líquido ajustado: 2.003.600 O dividendo preferencial é reduzido a zero, porque os dividendos preferenciais se anularão mutuamente seguindo a fórmula do EPS diluído acima (assumindo que todas as ações preferenciais Supõe-se que existam 1.000 opções de ações em dinheiro (preço de exercício e preço de mercado das ações).Os detentores da opção de ações podem converter seu preço de opção. íons em estoque para um lucro em qualquer ponto e hora. Dizer que 1.000 opções de ações estão fora do dinheiro (preço de exercício do preço de mercado do estoque). Os detentores da opção de ações não converteriam suas opções, porque seria mais barato comprar as ações no mercado aberto. A opção out-of-the-money pode ser ignorada. As opções dentro do dinheiro precisam ser contabilizadas. Veja como as opções dentro do dinheiro são contabilizadas: 1) Calcular o montante levantado através do exercício de opções: 1000 10 10 100.000 2) Calcular o número de ações ordinárias que podem ser recompradas usando o montante levantado através do exercício de opções. opções (encontradas no passo 1): 100.000 / 20 5.000 3) Calcular o número de ações ordinárias criadas pelo exercício das opções: 1000 10 10.000 4) Descobrir o número líquido pelo qual o número de novas ações ordinárias, criado como resultado de as opções de ações exercidas (apuradas na etapa 3) excedem o número de ações ordinárias recompradas a preço de mercado com recursos recebidos do exercício das opções (encontrado na etapa 2): 10.000 - 5.000 5.000 5) Descobrir o número total de ações se as opções de ações forem exercidas: adicione o número médio ponderado de ações ao que você encontrou na etapa 4: 2.052.000 5.000 2.057.000 EPS totalmente diluído 2.000.000 3.600 - 10.000 10.000 2.003.600 0,974 2,000,000 50,000 2,000 5,000 2,057,000 Apresentação e divulgação e Estrutura de capital simples a. O EPS básico é apresentado para receita de operações contínuas, lucro antes de itens extraordinários ou alteração no princípio contábil e lucro líquido. b. Relatado para todos os períodos contábeis apresentados c. O EPS do período anterior é corrigido para quaisquer ajustes de período anterior. d. Notas de rodapé são necessárias para desdobramentos e dividendos de ações. Estrutura complexa de capital a. O lucro por ação básico e o lucro por ação totalmente diluído são apresentados para receita de operações continuadas, lucro antes de itens extraordinários ou mudança no princípio contábil e lucro líquido. b. Relatado para todos os períodos contábeis apresentados c. O EPS do período anterior é corrigido para quaisquer ajustes de período anterior. d. São necessárias notas de rodapé para o EPS diluído. Fórmula de Lucro por Ação diluída A fórmula de Lucro Diluído por Ação O lucro diluído por ação é o lucro por período de relatório por ação de ações ordinárias em circulação durante esse período. A mensuração inclui o número de ações que estariam em circulação durante o período se a companhia tivesse emitido ações ordinárias para todas as ações ordinárias potenciais diluídas em circulação durante o período. A razão para declarar o lucro diluído por ação é para que os investidores possam determinar como o lucro por ação atribuível a eles poderia ser reduzido se uma variedade de instrumentos conversíveis fosse convertida em ações. Assim, essa medida apresenta o pior caso de lucro por ação. As informações de ganhos por ação só precisam ser relatadas por empresas de capital aberto. Se uma empresa tiver mais tipos de ações do que ações ordinárias em sua estrutura de capital, ela deverá apresentar tanto os resultados básicos por ação quanto os lucros diluídos por ação informados para esta apresentação, tanto para receita de operações contínuas como para lucro líquido. Esta informação é reportada na demonstração de resultados da empresa. Para calcular o lucro diluído por ação, inclua os efeitos de todas as ações ordinárias potenciais diluidoras. Isso significa que você aumenta o número de ações em circulação pelo número médio ponderado de ações ordinárias adicionais que estariam em circulação se a empresa tivesse convertido todas as ações ordinárias potenciais diluídas em ações ordinárias. Essa diluição pode afetar o lucro ou a perda no numerador do cálculo do lucro por ação dilutivo. A fórmula é: (Lucro ou prejuízo atribuível aos detentores de ações ordinárias da controladora Juros dedutíveis da dívida conversível Dividendos preferenciais conversíveis) (Média ponderada do número de ações ordinárias em circulação durante o período Todas as ações ordinárias potenciais diluídas) Pode ser necessário fazer duas ajustes ao numerador deste cálculo. São eles: despesa de juros. Eliminar qualquer despesa de juros associada a ações ordinárias potenciais diluidoras, desde que você assuma que essas ações são convertidas em ações ordinárias. A conversão eliminaria a responsabilidade da empresa pela despesa de juros. Dividendos Ajuste para o impacto de dividendos ou outros tipos de ações ordinárias potenciais diluidoras após impostos. Talvez seja necessário fazer ajustes adicionais no denominador desse cálculo. São eles: ações anti-dilutivas. Se houver alguma emissão contingente de ações que tenha impacto antidilutivo sobre o lucro por ação, não as inclua no cálculo. Essa situação ocorre quando um negócio sofre uma perda, porque incluir as ações diluídas no cálculo reduziria o prejuízo por ação. Ações diluidoras. Se houver ação ordinária potencial diluidora, adicione-a ao denominador do cálculo do lucro diluído por ação. A menos que haja informações mais específicas disponíveis, suponha que essas ações sejam emitidas no início do período de relatório. Liquidação de títulos diluidores. Se uma opção de conversão caducar durante o período de reporte para títulos conversíveis diluíveis, ou se a dívida relacionada for extinta durante o período de reporte, o efeito destes títulos deve ainda ser incluído no denominador do cálculo dos resultados diluídos por ação durante o período durante o qual Eles foram excelentes. Além das questões que acabamos de mencionar, há uma série de situações adicionais que podem afetar o cálculo do lucro diluído por ação: Preço de exercício mais vantajoso. Quando você calcula o número de ações potenciais que podem ser emitidas, use a taxa de conversão mais vantajosa do ponto de vista da pessoa ou entidade que detém a segurança a ser convertida. Assunção de liquidação. Se houver um contrato aberto que possa ser liquidado em ações ordinárias ou em dinheiro, suponha que ele será liquidado em ações ordinárias, mas somente se o efeito for dilutivo. A presunção de liquidação em estoque pode ser superada se houver uma base razoável para se esperar que a liquidação seja parcialmente ou totalmente em dinheiro. Efeitos de instrumentos conversíveis. Se houver instrumentos conversíveis em circulação, inclua seu efeito diluidor se eles diluírem o lucro por ação. Você deve considerar ações preferenciais conversíveis como anti-dilutivas quando o dividendo sobre quaisquer ações convertidas for maior do que o lucro básico por ação. Da mesma forma, a dívida conversível é considerada anti-dilutiva quando a despesa de juros sobre quaisquer ações convertidas excede o lucro básico por ação. Exercício de opção. Se houver opções e warrants diluidores, suponha que eles sejam exercidos pelo seu preço de exercício. Em seguida, converta os recursos no número total de ações que os detentores teriam comprado, usando o preço médio de mercado durante o período do relatório. Em seguida, use no cálculo do lucro diluído por ação a diferença entre o número de ações assumidas como emitidas e o número de ações assumidas como compradas. Coloque opções. Se houver opções de compra compradas, inclua-as apenas no cálculo do lucro diluído por ação se o preço de exercício for superior ao preço médio de mercado durante o período de relatório. Opções de venda escritas. Se houver uma opção de venda por escrito que exija que uma empresa recompra suas próprias ações, inclua-a no cálculo do lucro diluído por ação, mas apenas se o efeito for dilutivo. Opções de chamada. Se houver opções de compra, inclua-as apenas no cálculo do lucro diluído por ação se o preço de exercício for inferior ao preço de mercado. Compensação em ações. Se os funcionários receberem ações que não tenham adquirido ou opções de ações como formas de remuneração, trate essas concessões como opções ao calcular o lucro diluído por ação. Considere esses subsídios como pendentes na data da concessão, em vez de qualquer data de aquisição posterior. Exemplo de lucro diluído por ação A Lowry Locomotion obtém um lucro líquido de 200.000 e possui 5.000.000 de ações ordinárias em circulação que são vendidas no mercado aberto por uma média de 12 por ação. Além disso, existem 300.000 opções pendentes que podem ser convertidas em ações ordinárias Lowryrsquos em 10 cada. O lucro básico de Lowryrsquos por ação é de 200.000 dividir 5.000.000 de ações ordinárias, ou 0,04 por ação. Lowryrsquos controlador quer calcular a quantidade de ganhos diluídos por ação. Para fazer isso, ele segue estas etapas: Calcule o número de ações que teriam sido emitidas ao preço de mercado. Assim, ele multiplica as 300.000 opções pelo preço médio de exercício de 10 para chegar a um total de 3.000.000 pagas para exercer as opções por seus titulares. Divida o valor pago para exercer as opções pelo preço de mercado para determinar o número de ações que poderiam ser compradas. Assim, ele divide os 3.000.000 pagos para exercer as opções pelo preço médio de mercado de 12 para chegar a 250.000 ações que poderiam ter sido compradas com o produto das opções. Subtraia o número de ações que poderiam ter sido compradas do número de opções exercidas. Assim, ele subtrai as 250.000 ações potencialmente compradas das 300.000 opções para chegar a uma diferença de 50.000 ações. Adicione o número incremental de ações às ações já em circulação. Assim, ele adiciona as 50.000 ações incrementais aos 5.000.000 existentes para chegar a 5.050.000 ações diluídas. Com base nessas informações, o controlador obtém um lucro diluído por ação de 0,0396, para o qual o cálculo é: 200.000 Dividendos do lucro líquido: 5.050.000 ações ordinárias.
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